2025年Q1海外品牌财报汇总

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在本篇文章中，笔者收集和整理了 14 家海外 DTC 上市品牌的最新季度财报，涵盖了运动、户外、鞋履、眼镜、婴幼儿科技、个护、时尚奢侈等多个品类。

这些品牌在 2025 年第一季度展现出分化趋势，在宏观经济不确定性加剧的背景下，共有 8 家实现营收增长，6 家同比下滑；7 家盈利改善，4 家亏损收窄，3 家亏损扩大。

1、时尚运动品牌 Lululemon

图源：Lululemon

根据财报，时尚运动品牌 Lululemon 第一季度收入达到 24 亿美元，同比增长 7%。其中，美洲市场净收入增长 3%，国际市场净收入增长 19%。虽然美洲市场的可比销售额下降 2%，国际市场仍保持 6% 的增长。

毛利额达到 14 亿美元，同比增长 8%，毛利率提升至 58.3%。营业利润 4.4 亿美元，同比增长 1%，但营业利润率同比略降 110 个基点至 18.5%。

Lululemon 管理层表示，凭借多渠道和多品类的产品创新及品牌推广，Lululemon 在全球范围内保持增长动力。面对不确定的宏观经济环境，Lululemon 将继续依托坚实的财务基础，推动战略投资并把握增长机遇。展望 2025 年全年，预计收入增长 5% 至 7%，每股收益保持稳健。

2、服饰品牌盟可睐

图源：盟可睐

根据财报，服饰品牌盟可睐 2025 年第一季度营收为 9.46 亿美元，同比增长 1%。DTC 收入达 7.19 亿美元，同比增长 4%。地区表现方面，亚洲市场收入增长 6%，而 EMEA 及美洲市场分别下降 1% 和 2%。

Moncler 品牌整体收入增长 2%，DTC 渠道表现强劲，收入同比增长 4%。Stone Island 品牌收入下滑 5%，但 DTC 收入同比增长 12%。

面对复杂的宏观经济及地缘政治局势，盟可睐坚持“品牌至上”战略，保障 Moncler 与 Stone Island 两大品牌的 DTC 渠道稳健扩展。盟可睐暂不计划为规避潜在关税调整生产基地，继续维持欧洲为主要生产地。

3、鞋类品牌 Crocs

图源：Crocs

财报显示，美国鞋类品牌 Crocs 第一季度实现营收 9.4 亿美元，同比基本持平。DTC 渠道收入增长 2.3%，批发渠道略降 1.6%。毛利率提高至 57.8%，营业利润 2.2 亿美元，利润率为 23.8%，每股收益同比增长 13.2%。Crocs 品牌整体收入略有增长，Crocs 旗下子品牌 Heydude 收入有所下降，但 DTC 渠道表现良好。

品牌整体表现稳健，得益于 Crocs 和 Heydude 品牌的双轮驱动。Crocs 面对宏观经济不确定性，业绩超预期，体现品牌弹性和运营效率提升。毛利率及现金流表现优异，增强财务稳健性。

由于全球贸易政策的不确定性，Crocs 撤回了 2025 年全年业绩指引，未来将根据市场环境灵活调整战略，继续关注核心品牌增长和渠道优化。

4、运动品牌 On 昂跑

图源：On 昂跑

根据财报，运动品牌 On 昂跑 2025 年第一季度实现营收 8.91 亿美元，同比增长 43%。DTC 渠道收入达 3.42 亿美元，同比增长 45.3%，批发收入 5.49 亿美元，同比增长 41.5%。毛利率保持在 59.9%，调整后 EBITDA 同比增长 54.8%，达到 1.46 亿美元。

On 昂跑 2025 年 Q1 因 Cloud 6 及 Cloudsurfer 2 等新产品发布，推动销售强劲增长，渠道拓展及供应链优化提升了盈利水平。基于当前订单可见性，On 上调全年营收预期，预计增长不低于 28%，达到 34.89 亿美元，调整后 EBITDA 利润率在 16.5% 至 17.5% 之间。

5、鞋类品牌 Caleres

图源：Caleres

根据财报，美国鞋类巨头 Caleres 2025 年第一季度净销售额为 6.14 亿美元，同比下降 6.8%，业绩不及预期。旗下 Famous Footwear 和品牌组合板块均出现销售及毛利率下降。毛利率为 45.4%，同比下滑 150 个基点。净利润 690 万美元，较去年同期大幅下降。

Caleres 计划通过结构性成本削减，预计 2025 财年降低 7,500 万美元 SG&A 费用。供应链和采购策略加速优化，计划下半年将中国采购比例降至 10% 以下。尽管市场环境严峻，Caleres 仍在细分市场保持份额增长，并强化长期增长战略。

6、健康护理品牌 Hims & Hers

图源：Hims & Hers

财报数据显示，健康护理品牌 Hims & Hers 2025 年第一季度营收达 5.86 亿美元，同比增长 111%，净利润升至 4,950 万美元。平台在线收入是主要增长动力，达 5.76 亿美元，同比增长 115%。毛利率虽有所下降至 73%，但调整后 EBITDA 同比大增 182% 至 9,110 万美元。

平台订阅用户数增至 236.6 万，个性化定制解决方案用户超过 140 万，月均每用户收入提升 53%，驱动整体营收大幅增长。批发收入有所下降，但未阻碍整体盈利能力提升。

Hims & Hers 对 2025 年全年展望积极，预计营收达 23 亿至 24 亿美元，经调整 EBITDA 提高至 2.95 亿至 3.35 亿美元。设定 2030 年营收 65 亿美元和 EBITDA 13 亿美元的长期目标，展现强劲的增长信心和战略执行力。

7、鞋类品牌 Steve Madden

图源：Steve Madden

根据财报，鞋类品牌 Steve Madden 在 2025 财年第一季度实现营收 5.54 亿美元，同比增长 0.2%。毛利率为 40.9%，略高于去年同期。营业费用有所上升，占营收比例达 32%。营业利润为 5350 万美元，占营收 9.7%，调整后营业利润略有下滑。净利润为 4040 万美元，调整后净利润为 4240 万美元。

批发渠道营收 4.39 亿美元，同比增长 0.2%，批发毛利率提升至 35.7%。DTC 业务营收为 1.12 亿美元，同比微降 0.2%，毛利率下降至 60.1%，受促销力度加大的影响。品牌拥有 314 家门店和多个电商平台。

2025 年 5 月，Steve Madden 完成对英国时尚品牌 Kurt Geiger 的收购，交易金额约 2.89 亿英镑，现金支付。该收购助力 Steve Madden 在国际市场和配饰品类以及 DTC 渠道上的扩张，进一步丰富品牌组合和产品线。

尽管面临美国新关税政策带来的不确定性，Steve Madden 盈利表现超出预期，品牌将调整策略应对短期压力，聚焦长期增长。由于市场环境变化，品牌撤回 2025 年全年财务指引，未来将继续灵活应对挑战，稳步推进战略布局。

8、户外用品品牌 YETI

图源：YETI

根据财报，户外用品品牌 YETI 在 2025 财年第一季度实现净销售额 3.51 亿美元，同比增长 3%。毛利润达到 2.02 亿美元，同比增长 4%，毛利率提升 30 个基点至 57.4%。净利润同比增长 5%，达 1660 万美元，净利率为 4.7%。经营利润下降 16%，至 2170 万美元，经营利润率为 6.2%。

直销渠道销售额增长 4%，达 1.96 亿美元，主要得益于冷藏设备和配件业务；批发渠道销售额增长 1%。饮具类产品销售下降 4%，美国市场需求减弱，但国际市场表现强劲。冷藏设备及配件销售额增长 17%。

YETI 积极推进供应链多元化，减少对中国供应链的依赖，预计 2025 年底来自中国的产品成本将降至 5% 以下，以降低贸易关税和供应链风险。尽管供应链转型带来短期库存和关税成本压力，YETI 仍维持强劲现金流和稳健的财务基础。

因供应链转型导致的库存波动和成本上升，YETI 下调全年销售额增长预期至 1%-4%，经营利润率预计为 12%，较之前预期有所下降。YETI 强调将持续创新和全球品牌扩展，确保 2025 年稳健发展，并为 2026 年奠定基础。

9、眼镜品牌 Warby Parker

图源：Warby Parker

根据财报，眼镜品牌 Warby Parker 在 2025 财年第一季度表现强劲，实现净营收 2.24 亿美元，同比增长 11.9%。活跃客户数量达到 257 万人，同比增长 8.7%，且每位客户的平均收入提升至 310 美元，同比增长 4.8%。

品牌首次实现季度净利润 350 万美元，较去年同期大幅改善 620 万美元，同时调整后 EBITDA 达到 2920 万美元，利润率提升至 13.1%。经营现金流和自由现金流也保持良好，门店网络持续扩展至 287 家。

电商业务在本季度录得自 2021 年以来最快的增长速度，盈利表现超过预期。毛利率略有下降，主要因隐形眼镜销售占比提升及门店租金上升，但高价镜框和镜片销售增加以及配送成本下降对毛利有所支撑。门店新增数量及电商渠道的协同推动品牌整体增长。

展望全年，Warby Parker 预计 2025 财年净营收将在 8.69 亿至 8.86 亿美元之间，同比增长 13% 至 15%。调整后 EBITDA 预计在 9100 万至 9700 万美元，利润率保持在 10.5% 至 11.0%。计划全年新开 45 家门店，包含 5 家入驻 Target 精选门店的“店中店”，以进一步推动零售网络扩展。

10、医护服装品牌 FIGS

图源：FIGS

医护服装品牌 FIGS 第一季度净收入达到 1.25 亿美元，同比增长 4.7%，增长主要由手术服及非手术服产品推动。美国市场收入增长放缓，国际市场实现 16.4% 的高速增长。毛利率为 67.6%，较去年同期下降 130 个基点，净亏损为 10 万美元，调整后 EBITDA 利润率下降至 7.2%。

FIGS 通过活跃客户数增加和平均订单金额提升，实现收入增长，但面临产品结构变化和运费上涨带来的毛利率压力。FIGS 强化全价销售比例以抵消部分成本影响。

FIGS 预计 2025 全年净收入将小幅下降，调整后 EBITDA 利润率维持在 7.5% 至 8.5%。FIGS 将继续专注医疗社区服务，加大投资应对经济与政策不确定性，保持行业领先地位。

11、DTC 床垫品牌 Purple

图源：Purple

根据财报，床垫品牌 Purple 第一季度净收入为 1 亿美元，同比下降 13.2%，但毛利率提升至 39.4%。净亏损大幅缩减至 1,910 万美元，调整后 EBITDA 亏损也显著改善至 470 万美元。业绩反映了 Purple 业务稳定和成本控制成效，展厅增长和产品创新贡献突出。

Purple 将持续推动创新产品 Rejuvenate 2.0 系列和 Gel Grid 技术差异化，优化运营以释放增长潜力。毛利率提升及费用控制是盈利改善的重要因素。

展望全年，Purple 预计净收入在 4.65 亿至 4.85 亿美元，调整后 EBITDA 有望实现持平至盈利。尽管关税及批发扩张存在不确定性，Purple 仍保持积极发展态势，致力于强化市场地位。

12、户外品牌 Solo Brands

图源：Solo Brands

根据财报，户外用品品牌 Solo Brands 在 2025 财年第一季度实现净销售额 7730 万美元，同比下降9.5%。旗下 Chubbies 品牌表现亮眼，实现销售额同比增长 44%，EBITDA 利润率达到 26.5%，显示出强劲的消费者参与度和市场需求。Solo Stove 业务销售额大幅下滑 49.2%，主要由于调整直销促销节奏和减少营销投入导致。整体毛利率为 55.2%，同比下降 400 个基点，净亏损为 1860 万美元，同比扩大。

Solo Brands 正通过严格成本控制改善利润状况，特别是在 2 月和 3 月的经营表现有所好转。Chubbies 的持续增长部分抵消了 Solo Stove 销售及利润的下滑，整体调整后 EBITDA 为 350 万美元，利润率为 4.5%，略低于去年同期。Solo Brands 正努力优化产品组合与销售渠道，推动旗下多品牌业务协调发展。

未来，Solo Brands 将继续强化成本管理和渠道策略，力图稳定业务增长并提升盈利能力。品牌将重点关注高增长潜力的 Chubbies，同时优化 Solo Stove 的市场表现与促销策略，以实现更平衡的业务结构和更稳健的财务表现。

13、个护品牌 Grove

图源：Grove

根据财报，个护品牌 Grove Collaborative 在 2025 年第一季度的财务表现受到电商平台迁移及广告投入减少的影响，总收入下降至 4,350 万美元，同比下滑 18.7%。净亏损略有扩大至 350 万美元，调整后 EBITDA 为负 160 万美元，毛利率同比下降 260 个基点至 53%。订单量和活跃客户均有所减少，反映出短期运营压力。

尽管面临挑战，Grove 通过提升产品结构和增加高价品销售占比，优化了用户购买行为和订单质量。广告效率提升帮助 Grove 在平台迁移期间仍能合理控制支出，为未来增长积累潜力。

Grove 预计 2025 年收入将呈现逐季回升趋势，全年收入预计下降中单位数至低双位数百分比，调整后 EBITDA 将在负低百万至正低百万美元之间。Grove 持续聚焦天然可持续产品战略，力求通过提升用户体验和运营效率实现长期稳健发展。

14、婴儿监视器品牌 Owlet

图源：Owlet

根据财报，婴儿监视器品牌 Owlet 2025 年第一季度营收达到 2,110 万美元，同比增长 43.1%，毛利率提升至 53.7%。营业亏损大幅收窄至 270 万美元，调整后 EBITDA 实现盈亏平衡，表现持续改善。品牌核心产品销量强劲，订阅服务 Owlet360 快速增长，付费用户超过 48,000 人，推动业务向儿童健康平台转型。

产品结构优化及成本控制是毛利率提升的关键，Dream Sock 系列占比上升，退货率降低。Owlet 通过渠道扩展和医疗合作深化，提升品牌市场竞争力。

Owlet 预计 2025 年营收将达到 9,100 万至 9,500 万美元，同比增长 17% 至 22%，毛利率预计 46% 至 50%。全年目标为实现调整后 EBITDA 盈利，积极应对关税和成本压力，稳步推进长期增长战略。