Evercore：苹果服务业务恐“腹背受敌”，Epic、谷歌诉讼或致营收“双杀”

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智通财经 APP 获悉，Evercore 指出，苹果公司在利润丰厚的服务业务上正面临重大挑战，一方面是与 Epic Games 的持续法律纠纷，另一方面则是谷歌涉及的美国司法部诉讼或将影响到苹果的收益。

由分析师阿米特·达里亚纳尼领衔的 Evercore 团队在一份投资者报告中表示：“谷歌每年向苹果支付 200 亿至 240 亿美元，以成为 Safari 浏览器的默认搜索引擎。我们估计其中约 50% 来自美国市场，因此可能受到司法部正在进行的诉讼影响。”

达里亚纳尼补充道：“这笔支付属于收入分成协议，谷歌会将其通过 Safari 搜索获得的广告收入按比例与苹果分享。随着人工智能搜索选项的兴起，人们担心这项协议带来的收入可能开始下降，苹果在诉讼中的证词显示，Safari 搜索量在 4 月首次出现历史性下滑。”

本月早些时候，美国司法部提出救济方案，要求谷歌出售其广告管理器（Ad Manager）和广告交易平台（Ad Exchange），以遏制其反竞争行为。谷歌不同意法院对 Ad Manager 的裁决，并表示将提出上诉。

与此同时，苹果服务业务重要收入来源 App Store 也因与热门游戏《堡垒之夜》开发商 Epic 的诉讼面临风险。苹果服务业务在 2024 财年营收达 961.7 亿美元，2023 财年为 852 亿美元。

达里亚纳尼称：“在苹果与 Epic 的持续诉讼中，法官裁定苹果必须允许 iOS 系统进行第三方交易，且不得对这些交易收取费用。我们估计苹果从美国开发者收费中获得约 70 亿美元收入这部分存在风险。假设这 70 亿美元全部损失，每股收益（EPS）将受到 6% 的冲击，但我们认为实际影响可能更小。”

Evercore 还指出，鉴于“法官的裁决可能被指构成对私有财产的不当剥夺”，该裁决存在被上诉推翻的可能性。不过，Evercore 仍维持对苹果的“跑赢大盘”评级和 250 美元目标价。

Seeking Alpha 分析师奥利弗·罗兹安科指出：“2025 年 4 月的法院裁决明确禁止苹果阻碍开发者引导用户使用外部支付系统，推翻了苹果对外部交易征收 27% 新佣金的企图，这是重大法律挫折。若开发者广泛采用外部支付，苹果数十亿美元的美国 App Store 收入流可能面临大幅缩水。”