Anthropic IPO获数倍超额认购，承销商考虑上调发行价，估值冲1.5万亿美元

11月11日消息，Anthropic启动IPO路演后已获得数倍超额认购，投资者提交的认购订单规模达到可供认购股份的数倍，需求主要来自部分大型投资者表达的大额认购意向。按招股文件，公司拟以每股70至78美元发行及出售合计8.25亿股，其中约8.01亿股由公司发行，其余由现有股东出售，IPO发行规模最高约643.5亿美元；另有260亿美元私募配售，由AMD、博通、谷歌、美光、微软、英伟达与台积电按发行价认购。两项合计规模最高约904亿美元。

 

定价区间公布才一天，承销商已经在考虑往上调。多家外媒引述知情人士称，以高盛与摩根士丹利为首的承销团队已释放信号，预计将把发行价提高到70至78美元之上；金融时报称此举有望把完全稀释估值推高至1.5万亿美元甚至更高，募资总额或突破1000亿美元。若触发绿鞋机制，还可再增加近100亿美元。

 

两个估值要分开看。按78美元的区间上限与招股书列示的流通股计算，IPO与私募配售完成后的基本市值约1.02万亿美元；把员工期权、限制性股票单位以及为公司捐赠配捐计划预留的股份算进去，完全稀释估值最高约1.4万亿美元。同一份文件里的两个数字差了近4000亿美元，讨论估值时混用会得出完全不同的结论。

 

估值为什么从2万亿退到1.4万亿，公司自己的账本给了部分答案。Anthropic向投资者披露，10月年化营收达810亿美元，三季度营收170亿美元。彭博情报分析师Mandeep Singh给出的测算是，若2027年年化经常性收入至少达到1500亿美元，并在10月的810亿基础上每月新增50亿美元以上，1.4万亿的市值才站得住。作为对照，公司今年5月完成650亿美元融资时，投后估值为9650亿美元。

 

距离挂牌只剩一周，场外已经先热起来。部分获配份额的机构开始溢价转手，JonesTrading代销的一笔规模至多5亿美元、报价较最终发行价溢价4%；另有风投集团通过特殊目的实体按1.5万亿美元估值兜售12.5亿美元股份。Anthropic已表示不承认部分IPO前二级市场经纪商发出的要约。也有反向判断：长期看空AI交易的Copper Sky创始人Jack Selby警告，这次IPO可能成为AI板块大幅回调的触发点，锁定期到期会集中释放抛压。

 

时间表已经定死：11月18日确定发行价，11月19日以ANT为代码在纳斯达克全球精选市场挂牌，高盛与摩根士丹利牵头，另有22家银行参与，共24家承销商。按彭博测算，发行与私募合计规模超过SpaceX今年6月750亿美元的基础发行，为史上最大的一次上市交易。市场真正要检验的是，在AI股票刚经历一轮急跌之后，二级市场愿意为一家纯AI公司付多少溢价。（98出海综合报道）